WBTC全称WrappedBitcoin，是基于以太坊网络发行的ERC‑20标准封装代币，每一枚流通的WBTC都对应托管机构1:1储备的原生比特币，核心作用是把比特币的流动性接入以太坊及各类EVM兼容公链的智能合约生态。比特币主链本身不支持复杂智能合约逻辑，原生BTC无法直接参与DeFi应用，WBTC就充当跨生态的价值桥梁，让比特币持有者不用卖出手里的BTC，就可以在其他可编程区块链当中使用比特币的价值敞口，这也是它能够成为市场体量最大的比特币封装资产的底层原因。
WBTC整套运行体系依靠铸造与销毁的闭环技术机制维持锚定关系，整个流程涉及托管方、授权商户和普通用户三类角色协同工作。用户想要获得WBTC，需要通过授权商户提交请求，将原生BTC转入托管机构的冷存储地址，托管方确认资产到账之后，在以太坊链上铸造同等数量的WBTC并发放至用户钱包；反向赎回时，用户提交销毁指令，链上WBTC代币被销毁，托管机构再释放对应数量的BTC返还给用户。项目由WBTCDAO进行治理，负责审核托管服务商与商户资质，同时定期发布储备证明数据，公开链上储备校验，以此保证流通总量和托管BTC储备保持匹配。
WBTC绝大多数需求集中在DeFi赛道，拓展了原生比特币不具备的链上金融能力。在借贷协议当中，用户可以质押WBTC作为抵押物借出稳定币或者其他加密资产，在保留比特币多头敞口的同时获取周转流动性，不需要抛售手中筹码；在去中心化交易所，WBTC是主流交易对的核心底层资产，大量流动性池以WBTC为基础搭建，支撑链上BTC相关资产的即时兑换交易。除此之外，WBTC也被用于流动性挖矿、链上衍生品策略，不少多链生态也完成对WBTC的部署，让比特币价值可以流转到更多二层网络与兼容EVM的公链当中，进一步释放存量资产的资本效率。
很多新手容易混淆WBTC和原生BTC，二者虽然价格高度联动，但底层资产属性存在明显差异。原生BTC运行于比特币主网，用户掌握私钥即可完成自我托管；WBTC属于以太坊上的代币，资产安全同时取决于以太坊智能合约安全、托管机构储备完整度以及赎回通道的通畅性。在交易层面，WBTC可以直接在各类DEX完成滑点交易，转账消耗以太坊Gas费，而原生BTC走比特币网络确认，二者转账链路完全不同。市场当中也陆续出现tBTC等其他类型的比特币封装方案，采用不同的信任模型，和WBTC形成差异化的市场选择。
作为加密行业最早大规模落地的封装资产，WBTC深刻改变了比特币的使用边界，打通了价值存储资产和去中心化金融之间的通路。它证明了代币化封装模式可以把非可编程链上的优质资产迁移到智能合约生态，为后续各类跨链封装资产提供了可参考的实践范式。对于普通参与者，理解WBTC的托管模型和应用边界，才能分清它和原生比特币的定位区别，根据自身的交易、理财需求，选择合适的资产参与链上操作。
