Splash是部署在Cardano公链上的开源去中心化交易所协议，2024年正式上线，主打链上高效做市与原生资产交易，属于DAO治理模式的DEX，和主流恒定乘积AMM型去中心化交易所有着明显的底层逻辑差异。不同于中心化交易所的订单簿撮合模式，也区别于Uniswap这类单一AMM流动池架构，Splash融合了链下分布式执行引擎、临时流动性账本TLB与多类型自定义AMM池，专门适配Cardano原生资产CNT的交易需求，整个协议代码基于Plutarch、Aiken智能合约语言与Rust执行引擎开发，全程非托管运行，用户通过个人钱包签名交互，无需注册账户与KYC核验，私钥始终由用户自主保管，协议开发团队无法触碰用户链上资产。
Splash最核心的技术机制在于临时流动性账本TLB与分布式执行引擎的组合架构，也是其降低交易滑点的关键。用户下达的市价单、限价单都会进入TLB账本系统，这套账本可以同时撮合挂单订单簿与各类AMM流动性池的深度，一笔交易能够聚合多个流动性来源完成成交，避免单一池子深度不足带来的价格滑动。链下执行引擎由任意节点都可部署运行，所有执行节点带有链上身份标识，系统会根据节点历史成交数据建立评级体系，抑制MEV套利攻击与恶意节点插队，同时支持动态手续费池机制，流动性池创建者可以设置双向买卖差异化费率、动态浮动费率，流动性提供者能够根据市场波动赚取更高手续费收益，后续V2版本还将上线DCA定投、网格交易、拍卖订单等自动化交易功能。
Splash搭建了标准化基础AMM池与动态自适应池两套体系，适配不同做市需求。普通项目方可以创建基础恒定乘积流动池，自定义手续费参数快速开启流动性挖矿；动态AMM池则会根据现货价格自动调整流动性曲线，把资金集中在成交价附近区间，既减少交易者滑点，也能降低流动性提供者的无常损失。做市商还可以借助协议内置的自主账户技术，部署价差做市、趋势跟随等自动化策略，不用手动频繁调整头寸，普通流动性提供者则可以自由进出池子，LP头寸记录在链上合约中，手续费随区块累积可随时提取，不少Cardano生态原生项目会借助Splash池子开启流动性激励计划，吸引社区用户注入资金。
Splash主要服务于三类链上用户群体。第一类是Cardano生态原生代币发行方，新项目可以依托协议低成本搭建交易池，启动早期流动性挖矿，完成代币初始价格发现，不用对接跨链DEX也能实现原生资产链上交易；第二类是追求低滑点的链上交易者，大额订单可以依靠TLB聚合多源流动性，比普通单池DEX成交价格更优，适合中型链上互换与跨代币套利操作；第三类是专业链上做市团队，分布式执行引擎开放SDK接口，开发者可以接入程序自动挂单、批量清算，搭建程序化做市机器人，依托DAO治理规则参与手续费分成与协议参数投票。
Splash依靠原生治理代币SPLASH实现去中心化自治，代币持有者通过锁定代币获得治理投票权，可以参与国库资金管理、协议参数修改、代币通胀规则投票，所有协议升级与手续费分配规则都需要DAO提案表决通过后执行。作为Cardano生态里偏向专业做市场景的小众DEX，它并不追求上线海量山寨币种，交易对数量远少于头部跨链DEX，更聚焦公链原生资产的深度交易场景，是研究混合订单簿+AMM复合DEX架构的典型币圈案例，也填补了Cardano链上高级自动化交易工具的空白。
