主流带有总量硬上限的加密货币包含比特币、莱特币、比特币现金、瑞波币、卡尔达诺等,这类币种在底层协议写入最大供应量,理论上无法增发;以太坊、狗狗币则不存在总量上限,依靠销毁或者固定增发速率调节流通规模。很多新手容易混淆流通量和最大供应量,判断币种是否存在上限,不能只看项目宣传,需要查阅区块链原始代码与浏览器数据,区分原生硬上限和后期依靠治理投票修改上限的币种,两者稀缺性逻辑存在本质差别。

比特币是市场知名度最高的有上限加密货币,协议锁定2100万枚总量,依靠区块奖励减半机制逐步释放,大约每四年奖励减半,预计2140年完成全部产出。莱特币总量上限8400万枚,发行逻辑复刻比特币,同样采用减半机制,常被市场称作比特币的测试网络。比特币现金作为比特币分叉币种,延续2100万枚总量设定,调整区块大小优化转账体验。瑞波币总量固定1000亿枚,创世阶段一次性铸造完成,不再新增产出,未流通代币通过托管账户按月解锁。卡尔达诺设置450亿枚上限,代币分阶段释放,依靠质押机制分配新增代币。

需要注意,带有总量上限不等于持续通缩。代币释放周期较长的币种,前期持续解锁仍会带来新增流通压力;同时部分项目虽然写明总量上限,但预留治理修改规则,存在未来调整供给的可能性。与之对比,无上限币种不会限制总产出,以太坊依靠EIP-1559销毁机制调节净增发量,链上活跃度较高时会短暂进入通缩状态;狗狗币每年固定新增代币,长期维持温和通胀,定位偏向流通支付,并不追求稀缺属性。投资者不能简单认定有上限币种就一定具备长期价值,还要结合解锁周期、代币销毁规则、生态需求综合判断。

在筛选币种时,还需要分辨一次性铸造和逐步挖矿产出两种上限模式。瑞波币属于一次性铸造,所有代币创世诞生;比特币、莱特币属于持续挖矿产出。一次性铸造项目更容易出现团队大额持仓解锁抛压,挖矿类币种分配更加分散。另外市场上大量山寨代币宣称设置总量上限,部分项目上线后通过合约漏洞、升级提案突破供给限制,这类风险无法忽视,参与前需要核验合约开源代码,确认上限规则是否具备不可篡改特性。
