DAI依靠链上超额抵押金库、预言机喂价、清算拍卖与治理参数调整共同完成运作，它并不由机构直接印制，而是用户将加密资产锁入智能合约金库之后铸造生成的去中心化稳定币，依靠经济激励维持和美元的锚定关系，和USDT、USDC这类中心化储备稳定币存在本质区别。任何链上用户都可以开启金库Vault，把协议许可的抵押资产存入合约，系统读取预言机给出的资产价格，按照各类抵押品预设的最低抵押率计算可铸造DAI的上限，常见抵押资产的最低抵押要求大多处于135%至170%区间，也就是每借出100单位DAI，金库内要存放价值超过对应数额的抵押品，以此形成价格下跌的安全垫。用户铸造得到DAI之后可以自由转账、交易或是参与其他DeFi应用，当需要拿回抵押资产，就需要归还当初铸造的全部DAI，再结清累积产生的稳定费，完成还款的DAI会被合约直接销毁，金库解锁，抵押资产返还至用户钱包，整套流程全部由智能合约自动执行，不存在人工审批环节。
预言机喂价是整套系统运行的基础，合约无法直接获取外部市场行情，依靠外部预言机网络把各类抵押资产的美元价格输送上链，同时搭配价格延迟模块规避瞬间插针行情带来的恶意清算风险，喂价数据会实时核算每一个金库的抵押率，判断仓位是否处于安全区间。如果加密市场下跌，金库抵押率跌破该资产对应的清算阈值，就会自动进入清算拍卖流程，第三方清算参与者可以使用DAI出价竞拍金库中的抵押资产，成交所支付的DAI会被销毁，用来清偿金库的债务，被清算的仓位还会产生一笔清算罚金，罚金一部分流入系统盈余缓冲池作为全系统风险储备，另一部分作为清算参与者的套利激励，鼓励市场机器人及时参与拍卖化解债务风险。为了应对极端行情，协议采用递减式荷兰拍卖模式，不会一次性低价抛售全部抵押品，尽可能降低大额清算带来的资产砸盘滑点问题，减少系统坏账发生的概率。
DAI维持1美元锚定并非依靠强制挂钩，而是通过供给调节与市场套利形成的软锚定机制。当市场中DAI交易价格高于1美元，套利者会主动开启金库铸造更多DAI投向二级市场，增加流通供给，推动价格回落；当DAI市场价格低于1美元，套利者会在二级市场低价收购DAI，偿还金库债务赎回价值更高的抵押资产，销毁流通当中的DAI，减少市场供给推动价格回升至目标区间。除了市场自发套利，治理代币持有者可以通过链上投票调整稳定费、存款收益率、债务上限等核心参数，DAI价格走弱时上调稳定费会提高铸造DAI的借贷成本，抑制新增DAI产出，反过来价格走高时下调稳定费，鼓励更多用户铸造DAI，以此辅助调节市场供需平衡。协议还设置有各类抵押资产的独立债务上限，不同抵押品相互隔离，单一抵押资产出现风险不会直接造成整个系统崩盘，进一步降低系统性风险隐患。
系统还设计了多层兜底机制应对极端市场环境，日常收取的稳定费会优先填充盈余缓冲池，当清算流程结束依旧出现无法填平的坏账，会优先消耗缓冲池资金弥补缺口；倘若缓冲池资金耗尽，协议会启动债务拍卖，增发治理代币在链上拍卖换取DAI，用来填平系统债务，这会稀释治理代币持有者的权益，以此约束治理层做出合理的参数决策，避免风险参数设置过于激进。同时协议保留紧急关停模块，在出现预言机故障、大规模市场黑天鹅等极端危机时，治理投票可以触发关停流程，停止金库的新建与铸造，允许DAI持有者按照目标汇率赎回协议内的各类抵押资产，保障用户资产的基础权益，规避不可逆的系统性崩溃风险。随着协议迭代，DAI的抵押品池也不再只有原生加密资产，还纳入现实世界资产代币化标的，以此提升系统整体稳定性，但也带来了部分中心化关联风险，这也是参与DAI相关操作需要留意的现实问题。
