截至2026年5月11日，以太坊（ETH）流通供应量约为1.2069亿枚，无固定硬顶上限，通过动态发行与销毁机制调节总量。
以太坊诞生于2015年，初始创世区块发行7200万枚，早期采用工作量证明（PoW）机制，通过出块奖励持续增发。2022年9月完成合并升级后，共识机制转为权益证明（PoS），新币发行仅来自质押奖励，年化通胀率降至约0.24%，每日新增约3000-4000枚，较PoW时代减少超88%。
伦敦升级引入的EIP-1559机制是影响ETH总量的核心通缩因子，每笔交易的基础手续费会被直接销毁，永久退出流通。网络活跃度越高，销毁量越大，高峰时日均可销毁超万枚，甚至出现单日销毁2.3万枚的极端情况，当销毁量超过当日发行量时，ETH进入通缩状态，总量被动减少。
质押锁定是影响实际流通量的关键结构性因素，当前约3700万枚ETH处于质押状态，占流通量约30%，这部分代币被锁定在验证节点合约中，无法自由交易，实际市场流通的ETH仅约8300万枚，大幅降低了市场流动性抛压。
与比特币2100万枚的固定上限不同，以太坊无硬顶设计，总量由发行、销毁、质押三大因素动态平衡。长期来看，随着质押比例提升、网络活跃度增加及销毁机制持续生效，ETH通胀率将维持低位，甚至阶段性通缩，稀缺性逐步凸显，成为机构与巨鲸长期配置的核心资产之一。
