数字货币SKY是原MakerDAO完成品牌与代币升级后推出的原生治理代币，依托以太坊主网运行，对应全新的SkyProtocol去中心化稳定币协议，本质是老牌DeFi资产MKR的迭代产物，核心作用是掌控协议全部治理权限、参与质押分红并承接协议盈利回购销毁带来的通缩价值，市场辨识度与底层基本面远高于各类空气山寨代币。整个升级计划名为终局升级，在2024年正式落地执行，所有持有MKR的用户可按1枚MKR兑换24000枚SKY的固定比例完成置换，置换通道长期开放，但存在延迟兑换惩罚机制，越晚兑换可获取的SKY数量会逐年递减，以此推动存量用户完成资产迁移，统一生态治理载体。
SKY代币的核心功能分为三大板块，首先是去中心化治理，持币用户可针对USDS稳定币抵押参数、储蓄利率、现实资产抵押池扩容、子协议预算分配等核心提案发起投票，大额持仓者还能将投票权委托给专业社区节点，降低普通用户参与治理的操作门槛；其次是质押收益，用户将SKY锁定质押后，能够瓜分协议稳定运营产生的超额盈余，盈余资金会分为两部分，一部分用于二级市场自动回购销毁SKY，持续减少流通供给，另一部分转化为USDS稳定币发放给质押用户；最后是生态激励，协议会定期发放SKY奖励给提供流动性、持有生息USDS的普通用户，打通稳定币使用者与治理代币持有者的利益闭环，让整个生态形成正向循环。
SKY总供应量固定为234.6亿枚，无新增铸造机制，流通量会依靠持续回购销毁长期收缩，生态内配套核心稳定币USDS，替代过去的DAI，同样采用超额抵押模式发行，同时接入国债、实体债权等现实世界资产提升收益来源，旗下模块化子协议SkyStars覆盖借贷、流动性挖矿、跨链转账等业务，依托SkyLink跨链桥实现以太坊二层网络资产互通。市面上存在多个同名SKY小币种，多为BNB链发行的模因代币，无底层金融协议支撑，投资者辨别核心标准是确认合约归属Sky官方协议，避免混淆两类完全不同的资产，造成本金亏损。
虽然SKY背靠成熟DeFi体系，但投资层面存在多重不可忽视的风险，其一为监管风险，去中心化稳定币持续受到全球政策管控，若多国限制生息型算法稳定币流通，会直接压缩协议盈利空间，削弱SKY回购支撑；其二是抵押品波动风险，协议大量依托加密资产与传统债券作为抵押物，极端行情下大规模清算会冲击USDS锚定价格，间接引发SKY市场抛压；其三是行业竞争压力，市面上多款中心化、去中心化稳定币持续抢占市场份额，一旦协议TVL持续流失，代币长期估值会同步下行，普通投资者不宜重仓，适合少量配置长期观察生态发展。
