CAKE币由PancakeSwap匿名开发团队发行，并非BNBChain平台官方发行代币，很多币圈新手容易将二者混淆，把CAKE当成平台官方代币，实际上BNBChain仅为该项目提供底层公链运行环境，并不参与CAKE的代币发行与协议治理。
PancakeSwap项目在2020年9月正式上线，发行团队对外自称“PancakeSquad”，圈内也常称呼开发人员为Chef，核心创始人员全部采用匿名化名运作，没有对外公开真实姓名、身份背景，团队属于全球分布式协作模式，没有公开的实体公司主体，这也是早期DeFi项目比较典型的运作方式。该项目代码基于同类DEX项目进行二次开发，瞄准当时以太坊Gas费高昂的市场痛点，依托BNBChain低手续费、转账速度快的优势快速崛起，CAKE作为BEP‑20标准代币同步诞生，承担整个平台的激励、治理、权益凭证多重作用，上线之初没有进行私募、ICO融资，早期代币产出主要依靠流动性挖矿释放，没有大额代币预留给早期机构，分配模式偏向社区用户，这也是它早期能够快速积累用户的重要原因。
虽然团队保持匿名，但项目的合约、代币发行记录、销毁记录全部公开可在链上浏览器查询，代币发行规则并非一成不变，上线之后经过多轮社区治理投票迭代调整。项目最初设定4.5亿枚代币上限，后续通过链上投票把代币上限下调至4亿枚，早期采用挖矿产出模式释放代币，伴随平台发展，团队推出回购销毁机制，交易手续费、IFOlaunchpad、合约衍生品、彩票等板块产生的收益，都会按比例用来回购CAKE打入销毁地址，以此对冲代币挖矿新增产出，推动代币进入通缩周期，后期Tokenomics3.0版本进一步压缩每日代币释放量，降低通胀压力，所有重大代币规则改动，都需要CAKE持币用户参与链上投票表决，而非开发团队单方面决定，完成从项目方主导向社区治理的过渡。
很多币圈投资者会疑惑，匿名团队是否意味着项目风险更高。DeFi赛道中匿名开发并不等同于骗局，风险核心不在于团队是否公开身份，而要看合约是否经过安全审计、代币分配是否存在大量团队预留筹码、链上数据是否透明。PancakeSwap上线前后完成多轮第三方安全审计，代币没有大额团队锁仓份额，大部分代币靠用户挖矿产出，不过匿名模式同样存在客观隐患，没有可追溯的实体主体，一旦出现协议漏洞、运营危机，普通用户很难找到对应的责任主体，这也是参与CAKE投资需要重点留意的风险点。经过多年发展，PancakeSwap已经从单一BNBChain的DEX，拓展至多链部署，CAKE代币也随之跨链适配多条公链，生态边界不断拓宽，但代币发行主体依旧是最初的匿名开发团队，没有变更为其他企业或者机构接管。
